华泰证券指出，半导体设备下半年中国市场“东升西降 ”或加速 。根据对全球32家半导体制造企业和20家设备企业业绩统计 ，2025年二季度全球设备公司总收入同比增长24%至340亿美元 。其中 ，海外市场由AI相关投资主导，市场规模同比增长40% ，其中测试机等后道设备增速尤为显著。受去年高基数影响 ，中国市场2025年上半年微降1%，呈现和海外不同的周期特点 。综合以上公司指引的分析，认为2025全年半导体资本开支将同比增长14% ，达到1480亿美元；全球设备市场规模则预计同比增长12% ，达到1420亿美元的预测 。华泰证券认为：1）2025年下半年，中国市场有望继续先进工艺主导的投资周期 ，看好本土设备公司份额提升的投资机会。2）海外市场可能进入整体增速放缓的空窗期。建议关注 ，Intel等主要企业投资节奏的变化和AI需求相关的投资机会 。
全文如下华泰 | 半导体设备：下半年中国市场“东升西降 ”或加速
核心观点
根据对全球32家半导体制造企业和20家设备企业业绩统计，2Q25全球设备公司总收入同比增长24%至340亿美元 。其中 ，海外市场由AI相关投资主导 ，市场规模同比增长40%，其中测试机等后道设备增速尤为显著。受去年高基数影响 ，中国市场1H25微降1% ，呈现和海外不同的周期特点 。综合以上公司指引的分析，我们认为2025全年半导体资本开支将同比增长14% ，达到1480亿美元；全球设备市场规模则预计同比增长12% ，达到1420亿美元的预测 。我们认为：1）2H25，中国市场有望继续先进工艺主导的投资周期，看好本土设备公司份额提升的投资机会。2）海外市场可能进入整体增速放缓的空窗期 。建议关注 ，Intel等主要企业投资节奏的变化和AI需求相关的投资机会 。
中国市场：国产化率继续提升 ，本土设备业绩分化
2Q25中国设备市场规模同比微降1%，半导体设备国产化率同比+6pct至21%。我们观察到本土龙头业绩有所分化 ，中微公司2Q25收入/归母净利润分别同比+51.3%/46.8% ，而北方华创收入/归母净利润分别同比+22.5%/-1.6% 。年初以来，A股主要设备公司股价跑输申万电子 。短期内 ，存储的资本开支节奏和先进逻辑的良率是影响本土设备拉货节奏和业绩的主要原因。往后看 ，随着先进逻辑及存储的持续投入和晶圆厂的技术突破，长期看好设备国产化率提升 。
海外市场：Q2海外设备市场规模稳健增长 ，下半年增长驱动或边际减弱
2Q25海外市场继续AI需求驱动 ，全球主要设备公司中国以外市场规模实现约40%同比增长 。但与此同时，AMAT业绩会上指出 ，由于市场集中度和晶圆厂建设时机 ，领先客户的需求呈现非线性模式。这导致客户下单决策时间变长，从而降低了公司的短期可见度；Advantest业绩会上指出在第一季度业绩强于预期的情况下，提高了2025财年全年指引 ，同时预计在2025财年下半年会有一个暂时的消化期 ，这是由于下一代设备转换的时间安排所致，预计增长将在2026财年重新加速。我们长期看好AI投资持续性 ，但展望下半年 ，232关税等宏观因素下客户下单更为谨慎，而下一代AI芯片的推出时点仍未确定 ，海外设备需求或面临一段时间的“空窗期” 。
2026展望：看好AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会
预计2026年全球半导体设备收入同比增长8%至1530亿美元 ，其中中国市场规模490亿美元，同比接近持平 。展望2026年 ，我们认为：1）海外方面 ，AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力。据Factset一致预期，台积电/三星/海力士2026E资本开支增速预测达到8%/6%/9% 。英特尔和三星或成为关键变量 ，建议关注英特尔在获得芯片法案资金支持后 ，其14A节点能否加速投资，以及三星获得特斯拉AI芯片订单后，能否获得更多客户信任；2）中芯国际、华虹近期募集资金 ，长鑫启动上市辅导 ，我们看好2026年中国先进逻辑和存储投资持续，看好设备国产进展 ，2026E中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比+6pct至29% 。
风险提示：贸易摩擦风险 ，半导体周期下行风险，测算和可得数据的局限性 ，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容 ，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司 、该股票的推荐或覆盖。
（文章来源：界面新闻）
在手机买股票怎么开户:股票网上怎么开户流程-节后买什么？18家券商10月金股出炉 电子板块再度霸榜
证券配资开户:股票开户怎么选券商-市场监管总局已约谈主要外卖平台 抵制恶性补贴
手机选股票什么软件最好:在手机上买股票怎么开户-车市价格战或引发市场担忧 行业利润水平偏低、高负债是常态
买股票看什么软件好:股票开户每个月需要交钱-华泰证券：充电桩“三年倍增”行动方案出台 充电桩建设有望提速
股票怎么网上开户流程:炒股票app软件-国金证券建材团队首席：看好机器人材料轻量化趋势
股票对冲账户怎么开户:配资排名第一-半导体进入超级周期！台积电Q3营收、利润均超出市场预期
最全面的配资平台_配资炒股公司_炒股杠杆平台收益提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
